复洁科技（688335）痛点诊断与道纳解决方案

一、核心结论

1. 订单节奏是贵司业绩的首要变量，平滑收入曲线的空间尚未充分释放。贵司 2021–2025 年营业收入在 1.87 亿元至 7.89 亿元之间波动，2025 年前五大客户占 62.26%，白龙港三期合同待履行 2.28 亿元，相当于 2025 年营业收入的 66.58%。扩大同类大型项目的复制面、提高中小型与工业项目的签约频次，是稳定经营的基础。
2. 主业盈利能力有待提升，关键在毛利率与费用规模的再匹配。2025 年综合毛利率 28.92%，较 2021 年下降 10.96 个百分点；期间费用率 31.03%。按年报数字估算，在现有费用水平下营业收入需达到约 3.80 亿元以上，主业经营方可实现盈利。
3. 持续性收入是贵司与国际同业相比最值得补强的一环。备件维修及其他收入 2025 年 0.52 亿元、毛利率 39.45%，2026 年上半年运维与备件收入同比增长 60.92%；依托已交付的 70 项脱水干化项目与 100 余项废气净化项目，运维、合同能源管理与备件业务具备进一步放大的基础。
4. 绿色燃料是贵司的第二增长曲线，产业化需要与之匹配的资本结构与合作方。沼气制绿色甲醇千吨级中试已打通全流程并取得 ISCC 双认证，10 万吨级工艺包正在开发，复洁绿燃已设立；从中试走向规模化项目，需要提前设计项目公司的股权与融资结构，并锁定航运、能源领域的产业资本与燃料承购方。
5. 道纳以四条主线提供支持、分三个阶段交付：一是在贵司内网部署销售投标、财务与信披等专家智能体，沉淀 70 余个标杆项目的工艺与报价经验；二是围绕绿色燃料产业化提供资本市场服务与产业资本引荐；三是为运维服务与工业固液分离方向寻找并购与合作标的；四是通过平台对接国内工业客户与东南亚渠道，并配套保函、信用证等贸易金融安排。0–3 个月完成诊断与智能体首批场景，3–9 个月推进客户对接与资本方案，9–18 个月形成可复制的业务与资本成果。

二、痛点诊断

三、道纳的服务能力

四、解决方案

方案一：AI 智能体独立部署——销售投标外脑、项目财务助手与董秘信披助手

资本市场类方案均与贵司聘请的券商、律师、会计师协同配合，道纳提供的分析与建议不构成任何证券投资建议。

方案二：资本市场服务——绿色燃料产业化的资本结构与产业资本引荐

方案三：并购寻源——运维服务与工业固液分离方向

方案四：客户对接与出海——国内工业客户与东南亚市场

五、目标机构与对接清单

六、SWOT 交叉策略

优势、劣势、机会与威胁的事实依据见卷一。

七、推进路线

八、合作方式

双方分工与交付成果

• 道纳负责：智能体部署与培训；客户、渠道与产业资本的筛选、引荐与沟通统筹；资本结构方案与并购标的研究；贸易金融结构设计与银行协调，并提供跨境结算通道。
• 贵司负责：确定优先方向与决策；提供经审核的资料并指定各部门对接人；负责技术交流、报价、合同签订与交付；履行董事会、股东会审议与信息披露程序。
• 交付成果：诊断报告、智能体系统与知识库、客户与标的短名单、资本结构方案、对接与谈判记录，按阶段确认。

合作框架

双方以《市场推广服务协议》为框架，按阶段约定交付成果与对价，商务条款在协议中另行约定。凡支付给第三方机构或主管部门的费用（券商、审计、法律、评估、认证、检测、注册规费、银行与保险费用、算力设备与第三方软件授权等）均由贵司据实结算，不属于道纳的收费项目。

保护性条款

每一阶段设成果确认节点，由双方书面确认后进入下一阶段；任一方可在阶段节点无责终止合作；道纳为贵司专门形成的方案、名单与知识库成果归贵司所有，双方对合作中获得的商业信息负有保密义务；道纳引荐的客户、渠道、产业资本与并购标的实行书面报备，报备后约定期限内贵司与报备方直接或经其他渠道达成的交易，视为经道纳促成。

九、下一步

1. 双方签署保密协议。
2. 道纳提交资料清单，贵司按清单提供经营、项目、财务与研发资料。
3. 召开首次工作会，确认优先方向（建议从智能体首批场景与工业客户、东南亚对接两项起步）。
4. 道纳在首次工作会后 4 周内提交诊断报告、智能体首批场景方案与首批客户名单。
5. 双方确认首批成果后签署《市场推广服务协议》。