宏和科技（603256）痛点诊断与道纳解决方案

一、核心结论

1. 公司已进入特种电子布放量期，下一阶段的议题是把景气红利转化为可持续的结构优势。2025 年营业收入 11.71 亿元、同比增长 40.31%，2026 年上半年归母净利润 3.79 亿元、综合毛利率 59.34%；特种电子布收入占比由 2025 年 15.24% 升至 2026 年上半年 34.02%，而 2025 年毛利的 71.00% 仍来自普通 E 布，结构升级仍有尚未充分释放的空间。
2. 产能是当前增长的主要约束，扩产节奏与资金统筹的重要性上升。2025 年电子布产量仅增长 1.41%，现有产线接近满负荷；2026 年上半年资本开支 15.86 亿元，有息负债增至 21.16 亿元，净现金 −9.21 亿元，多个黄石项目并行推进，资金安排与投产节奏的匹配有待进一步提升。
3. A 股与 H 股双平台建设，对信息披露与投资者沟通提出更高要求。2026 年上半年完成定增（净额 9.81 亿元）并推进 H 股发行，股东户数由 58,368 户增至 86,037 户；市场对特种布持续高价与新产能顺利投产的预期较高，需要持续、可验证的经营信息支撑。
4. 客户与原料两端的集中度较高，供应链与客户结构的多元化有提升空间。前五大客户占比由 2021 年 33.66% 升至 2025 年 62.29%；前五大供应商占比 71.20%，特种纱产能在建，部分原纱外购、部分原材料采购于日本。
5. 道纳以四条主线提供支持，分三个阶段交付。四条主线为 AI 智能体独立部署（董秘与信披、财务与扩产跟踪、工艺与客户技术知识库）、资本市场服务（A+H 双平台投资者沟通与资金统筹）、并购寻源（特种纱、石英纤维与关键原料）、客户与渠道对接（境内外 CCL 客户多元化与跨境结算），按 0–3 个月、3–9 个月、9–18 个月三个阶段推进。

二、痛点诊断

三、道纳的服务能力

四、解决方案

方案一：AI 智能体独立部署——董秘与信披、财务与扩产跟踪、工艺与客户技术知识库

电子布的工艺参数、客户认证资料与配方信息高度敏感，智能体部署在公司内网与自有算力设备上，资料不出公司。

资本市场类方案均与贵司聘请的券商、律师、会计师协同配合，道纳提供的分析与建议不构成任何证券投资建议。

方案二：资本市场服务——A+H 双平台投资者沟通与资金统筹

方案三：并购寻源——特种纱、石英纤维与关键原料

方案四：客户与渠道对接——境内外 CCL 客户多元化与跨境结算

五、目标机构与对接清单

六、SWOT 交叉策略

优势、劣势、机会与威胁的事实依据见卷一。

七、推进路线

八、合作方式

双方分工与交付成果

• 道纳负责：智能体部署与资料入库，投资者与产业资本沟通统筹，并购标的寻源与初筛，目标客户匹配与对接会组织，跨境结算通道的提供与银行协调。
• 公司负责：指定牵头部门与对接人，提供并审核资料，作出经营与投资决策，履行信息披露，开展技术认证与商务谈判。
• 交付成果：内网运行的智能体及知识库、投资者沟通材料包与资金统筹情景分析报告、并购标的名单与接触纪要、目标客户名单与对接成果、跨境结算方案。

合作框架

双方以《市场推广服务协议》为框架，按阶段约定交付成果与对价，商务条款在协议中另行约定。凡支付给第三方机构或主管部门的费用（券商、审计、法律、评估、认证、检测、注册规费、银行与保险费用、算力设备与第三方软件授权等）均由公司据实结算，不属于道纳的收费项目。

保护性条款

每一阶段结束时由双方书面确认阶段成果，确认后进入下一阶段；任一方均可在阶段确认节点无责终止合作。道纳交付的分析报告、名单与材料在公司支付对价后归公司使用，智能体部署所用资料及运行中形成的数据归公司所有，双方对合作中获知的对方信息负有保密义务。道纳引荐的投资方、客户与标的以书面报备为准，报备后约定期限内，公司与报备方直接或经其他渠道达成的交易，视为经道纳促成。

九、下一步

1. 双方签署保密协议。
2. 道纳提交资料清单，公司指定董秘办、财务部与生产技术部对接人并提供资料。
3. 召开首次工作会，确认四条主线的优先顺序与首批智能体场景。
4. 道纳在首次工作会后 4 周内提交首批成果：智能体部署方案、投资者沟通材料框架与分产品目标客户名单。
5. 双方签署《市场推广服务协议》，进入第一阶段。