新相微（688593）痛点诊断与道纳解决方案

一、核心结论

1. 贵司收入规模已进入新台阶，盈利能力仍有较大的释放空间。2025 年营业收入 6.13 亿元，同比增长 20.86%，超过上市前高点；综合毛利率 13.90%，期间费用率 18.14%，主营经营利润尚待由负转正。2026 年上半年毛利率回升至 15.91%，整合型芯片毛利率回到 20.75%，产品结构优化已显现成效。
2. 客户结构集中度有待优化，新客户与新场景的拓展空间尚未充分释放。前五名客户占比 54.93%，第一大客户占比 27.70%；港澳台收入 1.69 亿元主要服务大陆面板厂的离岸采购，直接面向终端品牌、车载与海外面板厂的业务占比仍低。
3. 资金储备充裕，资本配置效率有待提升。2025 年末货币资金 8.66 亿元、净现金约 7.11 亿元、资产负债率 16.99%；首发募资净额 9.17 亿元已投入 24.58%，对外投资 2.20 亿元布局 OLED 驱动与人工智能方向，协同效应尚处于培育期。
4. 市场对贵司的技术布局给予了较高期待，经营成果与市场预期之间需要更清晰的沟通桥梁。2026-10-15 总市值约 128.44 亿元，市净率约 8.35 倍；AMOLED、车载、Micro LED 等新产品的里程碑与财务贡献，是投资者关系沟通的核心内容。
5. 道纳以四条主线提供支持，分三个阶段交付。主线为：AI 智能体独立部署（董秘与信披、财务分析、销售外脑）、资本市场服务（并购寻源与产业资本引荐）、平台精准对接（车载、微显示、海外面板客户拓展）、贸易金融与结算（香港平台跨境收付与应收管理）；按 0–3 个月、3–9 个月、9–18 个月三个阶段推进。

二、痛点诊断

三、道纳的服务能力

四、解决方案

方案一：AI 智能体独立部署——董秘与信披、财务分析、销售外脑

资本市场类方案均与贵司聘请的券商、律师、会计师协同配合，道纳提供的分析与建议不构成任何证券投资建议。

方案二：资本市场服务——围绕 AMOLED、车载与 TCON 的并购寻源与产业资本对接

方案三：平台精准对接——车载、微显示与海外面板客户拓展

方案四：贸易金融与结算——香港平台的跨境收付与应收管理

五、目标机构与对接清单

5.1 潜在客户与现有客户深化

5.2 并购与合作标的类型

5.3 战略投资方类型

5.4 金融与保险机构

六、SWOT 交叉策略

优势、劣势、机会与威胁的事实依据见卷一。

七、推进路线

八、合作方式

双方分工与交付成果

• 道纳负责：智能体部署与调试、资本市场分析与标的寻源、客户名单匹配与对接统筹、跨境结算通道与银行协调，按阶段推进并提交成果。
• 贵司负责：确定优先方向与决策事项，提供并审核资料，主导客户、标的与银行的商务谈判，履行内部审批与信息披露程序。
• 交付成果：各阶段的智能体运行报告、并购与客户清单、对接记录、估值与方案分析、结算方案，以双方确认的书面成果为准。

合作框架

双方以《市场推广服务协议》为框架，按阶段约定交付成果与对价，商务条款在协议中另行约定。凡支付给第三方机构或主管部门的费用（券商、审计、法律、评估、认证、检测、注册规费、银行与保险费用、算力设备与第三方软件授权等）均由贵司据实结算，不属于道纳的收费项目。

保护性条款

协议按阶段设置成果确认节点，每一阶段成果经贵司书面确认后进入下一阶段；任一方可在阶段节点无责终止合作；道纳为贵司形成的分析成果与部署成果归贵司使用，双方对合作中知悉的商业信息负有保密义务；道纳引荐的客户、标的、投资方与金融机构实行书面报备，报备后约定期限内贵司与报备方直接或经其他渠道达成的交易，视为经道纳促成。

九、下一步

1. 双方签署保密协议。
2. 道纳提交资料清单，贵司提供公告、产品手册、分产品经营数据与重点客户信息等资料。
3. 召开首次工作会，确认四条主线的优先顺序与首批场景、负责人。
4. 道纳在首次工作会后 4 周内提交首批成果：智能体部署方案、并购方向画像与目标客户分层清单。
5. 双方签署《市场推广服务协议》，进入第一阶段推进。