翔港科技（603499）痛点诊断与道纳解决方案

一、核心结论

1. 主业盈利能力在两年内显著提升，巩固高毛利订单是当前首要议题。2025 年营业收入 10.35 亿元、归母净利润 1.16 亿元，综合毛利率由 2021 年的 13.97% 升至 26.26%，彩盒毛利率 32.04%；2026 年上半年毛利率为 24.49%，同比下降 3.91 个百分点，扣非归母净利润 5,955.97 万元，稳定毛利率与订单结构需要更多抓手。
2. 客户结构多元化有较大的提升空间。前五名客户收入占比 2024 年 53.04%、2025 年 51.52%，华东地区收入占主营 82.87%；烟包订单随中烟招标周期变动，日化客户的扩展是平衡收入结构的主要方向。
3. "外包材 + 内包材 + 内容物"一站式组合的协同价值尚未充分释放。内包材子公司久塑科技 2025 年收入 4.42 亿元、净利润 0.44 亿元，2025 年新增 37 个美妆个护品牌客户；化妆品代工收入 0.80 亿元、毛利率 8.34%，三个板块之间的交叉销售与产品升级仍有空间。
4. 海外市场与资金配置是下一阶段的增长来源。海外收入毛利率 36.42%，但收入三年持平于 1.10–1.14 亿元，占主营 11.37%；2026-06-30 货币资金 2.66 亿元、净现金转正，具备支撑海外交付能力与产业整合的资金基础。
5. 道纳以四条主线提供支持，分三个阶段交付。四条主线为：AI 智能体独立部署（董秘与信披、销售外脑与陪练、财务分析、并购助手）、客户结构多元化与精准对接、内包材整合与第二增长曲线、海外交付与跨境结算；按 0–3 个月、3–9 个月、9–18 个月三个阶段推进，每个阶段设成果确认节点。

二、痛点诊断

三、道纳的服务能力

贵司的核心议题集中在客户结构、产品协同、海外交付与投资者沟通，因此选取以上四项能力；贵司目前的海外收入以欧美日化客户的直接出口为主，本方案的海外部分以东南亚与欧美为重点。

四、解决方案

资本市场类方案均与贵司聘请的券商、律师、会计师协同配合，道纳提供的分析与建议不构成任何证券投资建议。

方案一：AI 智能体独立部署

方案二：客户结构多元化与精准对接

方案三：内包材整合与第二增长曲线

方案四：海外交付与跨境结算

五、目标机构与对接清单

5.1 现有客户深化与潜在客户

5.2 并购与合作标的类型

5.3 战略投资方与金融机构

5.4 海外渠道

六、SWOT 交叉策略

优势、劣势、机会与威胁的事实依据见卷一。

七、推进路线

八、合作方式

双方分工与交付成果

• 道纳负责：智能体部署与资料体系搭建；客户、标的与投资者的寻源、引荐和沟通统筹；投前论证与方案比较；提供跨境收付通道并协调银行。
• 公司负责：经营与投资决策；资料提供与审核；打样、认证、生产交付与商务谈判；董事会、股东会程序与信息披露；聘请券商、律师、会计师等中介机构。
• 交付成果：各阶段的智能体上线记录、客户与标的短名单、洽谈与对接记录、投前论证与方案比较报告、投资者沟通材料，均以书面形式提交并经贵司确认。

合作框架

双方以《市场推广服务协议》为框架，按阶段约定交付成果与对价，商务条款在协议中另行约定。凡支付给第三方机构或主管部门的费用（券商、审计、法律、评估、认证、检测、注册规费、银行与保险费用、算力设备与第三方软件授权等）均由公司据实结算，不属于道纳的收费项目。

保护性条款

保护性条款：每个阶段结束时由双方书面确认阶段成果，确认后进入下一阶段；任一方可在阶段节点无责终止合作，已确认的阶段成果按协议结算。智能体部署中形成的资料库、模板与分析成果归贵司所有，道纳对合作中获悉的贵司信息负有保密义务，保密义务在合作终止后继续有效。道纳引荐的客户、标的、投资方与金融机构以书面报备为准，报备后约定期限内贵司与报备方直接或经其他渠道达成的交易，视为经道纳促成。

九、下一步

1. 双方签署保密协议。
2. 道纳提交资料清单，贵司按清单提供客户结构、产品毛利、海外业务与投资者沟通相关资料。
3. 召开首次工作会，确认四条主线中的优先方向与各方负责人。
4. 道纳在首次工作会后 4 周内提交首批成果：智能体部署方案、目标客户短名单与投前论证清单。
5. 双方确认首批成果后签署《市场推广服务协议》。