华虹宏力（688347）痛点诊断与道纳解决方案

一、核心结论

1. 公司已进入"产能释放、盈利修复"的关键窗口。2025 年营业收入 172.91 亿元，超过 2022 年高点；2026 年上半年收入同比增长 19.41%，已连续 10 个季度环比增长，8 英寸与 12 英寸产能利用率保持在 100% 以上。无锡 Fab9 计划于 2026 年三季度末达成规划产能，华力微并入后 12 英寸成熟制程产能进一步扩充。
2. 盈利能力仍有尚未充分释放的空间。2025 年综合毛利率 18.72%，较 2022 年的 35.86% 仍有较大回升空间；新产线折旧（2025 年 51.47 亿元）与爬坡期存货跌价（11.52 亿元）是阶段性因素，随着 12 英寸产线达产与产品结构上移，归母净利润与合并利润之间的差距有待逐步收敛。
3. 资本市场对公司的预期领先于当期盈利，投资者沟通的价值凸显。2026-10-16 市盈率 467.28 倍、市净率 5.06 倍。"归母为正、合并为负"的利润结构、A+H 两地披露、重组后的配套募资与股东结构变化，需要更系统的口径解释与投资者沟通。
4. 境外市场与新平台是第二增长曲线的主要来源。境外收入占比 2025 年为 17.81%，2026 年上半年回升至 21.00%，北美收入同比增长 57.62%；电源管理、嵌入式与独立式非易失性存储器平台需求旺盛，具备系统化开拓的空间。
5. 道纳以三条主线提供支持，分三个阶段交付。一是 AI 智能体独立部署，先行落地董秘与信披、财务分析两个场景；二是资本市场服务，围绕盈利修复路径的投资者沟通、配套融资与产业资本引荐、并购寻源；三是海内外客户精准对接。三个阶段为 0–3 个月、3–9 个月、9–18 个月。

二、痛点诊断

三、道纳的服务能力

四、解决方案

方案一：AI 智能体独立部署——董秘与信披助手、财务分析助手、销售外脑

资本市场类方案均与贵司聘请的券商、律师、会计师协同配合，道纳提供的分析与建议不构成任何证券投资建议。

方案二：盈利修复路径的投资者沟通与产业资本引荐

方案三：并购寻源与华力微整合后的产业链协同

方案四：海内外客户精准对接与跨境结算支持

五、目标机构与对接清单

六、SWOT 交叉策略

优势、劣势、机会与威胁的事实依据见卷一。

七、推进路线

八、合作方式

双方分工与交付成果

• 道纳负责：智能体的部署与调优；投资者沟通材料框架与产业资本、长线资金的引荐统筹；并购标的寻源、初步尽调与组盘方案；海内外客户名单匹配与首轮对接统筹；跨境结算通道的方案设计。
• 公司负责：确定优先方向与决策；提供与审核入库资料；对外披露口径的最终确认；客户技术交流、工艺导入与商务谈判；正式交易中聘请券商、律师、会计师等中介机构。
• 交付成果：按阶段交付智能体试运行与上线、沟通材料与投资者对接记录、标的池与初筛报告、客户名单与对接记录，每一阶段以书面成果确认。

合作框架

双方以《市场推广服务协议》为框架，按阶段约定交付成果与对价，商务条款在协议中另行约定。凡支付给第三方机构或主管部门的费用（券商、审计、法律、评估、认证、检测、注册规费、银行与保险费用、算力设备与第三方软件授权等）均由公司据实结算，不属于道纳的收费项目。

保护性条款

保护性条款：每一阶段设成果确认节点，公司在节点确认阶段成果后进入下一阶段；任一方可在阶段节点无责终止合作；合作中形成的智能体配置、资料库与分析成果归属按协议约定，双方对合作中知悉的非公开信息负有保密义务；道纳引荐的机构、客户与标的实行书面报备，报备后约定期限内公司与报备方直接或经其他渠道达成的交易视为经道纳促成。

九、下一步

1. 双方签署保密协议。
2. 道纳提交资料清单（已公开披露文件、信披制度与问答库、平台资料、目标区域与客户方向），公司确认可提供范围。
3. 召开首次工作会，确认三条主线中的优先方向与首批智能体场景。
4. 道纳在首次工作会后 4 周内提交首批成果：智能体部署方案、盈利修复路径沟通材料框架、首批目标客户名单。
5. 双方签署《市场推广服务协议》，进入第一阶段实施。