宏力达（688330）痛点诊断与道纳解决方案

一、核心结论

1. 国内主业处于产品结构调整期，订单来源的多元化与可见度有待提升。2025 年营收 6.50 亿元，配电网智能设备毛利率 53.77%，技术溢价仍在；国有电力体系直供收入占主营 24.29%，75.71% 经开关厂与集成商合作伙伴实现，成套开关销量同比 −77.09%、组件销量增长 14%–18%，2026 年上半年配电设备分部收入 1.78 亿元。
2. 海外布局已搭好框架，中东市场的订单转化是下一阶段的关键。沙特合资工厂 Holystar Arabia 2026 年投产，产品已通过电力公司与项目业主验收，并与公司共同取得多个中东国家电力公司合格供应商准入；公司已形成最高 38kV 的中压环网柜、柱上开关与低压断路器海外产品系列。原配电设备海外收入 2026 年上半年为 0.06 亿元，尚未充分释放。
3. 并购中腾微网开启第二曲线，整合与协同需要系统推进。中腾微网 2026 年 3 月至 6 月贡献收入 2.18 亿元，全部来自海外微电网 EPC，毛利率 12.29%；2026–2028 年业绩承诺为扣非归母净利润 5,000 万元、6,000 万元、7,000 万元。微电网项目与配电设备出海的渠道共享、项目融资与收款管理，是释放并购价值的着力点。
4. 资产配置与利润结构向市场清晰呈现的重要性上升。2026-06-30 货币资金与金融资产合计 35.36 亿元，资产负债率 14.19%；2025 年归母净利润 6.38 亿元中，主营经营形成的扣非净利润为 1.80 亿元，其余主要来自股权投资的公允价值变动。主业、投资与新业务三条线的价值如何分别呈现，关系到投资者对公司的定价。
5. 道纳以四条主线提供支持，分三个阶段交付。四条主线为：AI 智能体独立部署（董秘与信披、出海销售与投标、并购整合）、中东配网设备出海的准入与订单对接、贸易金融与结算（保函、信用证与收款通道）、资本市场服务（投资者沟通与并购寻源），按 0–3 个月、3–9 个月、9–18 个月三个阶段推进。

二、痛点诊断

三、道纳的服务能力

四、解决方案

资本市场类方案均与贵司聘请的券商、律师、会计师协同配合，道纳提供的分析与建议不构成任何证券投资建议。

方案一：AI 智能体独立部署——董秘与信披、出海销售与投标、并购整合

方案二：中东配网设备出海——准入转订单

方案三：海外项目贸易金融与结算

方案四：资本市场服务——投资者沟通与并购寻源

五、目标机构与对接清单

六、SWOT 交叉策略

优势、劣势、机会与威胁的事实依据见卷一。

七、推进路线

八、合作方式

双方分工与交付成果

• 道纳负责：智能体部署与知识库搭建、中东准入与客户对接、贸易金融结构设计与银行协调、跨境收款通道、投资者与产业资本引荐、并购标的寻源；统筹各项工作的推进节奏。
• 公司负责：资料提供与审核、产品认证与技术响应、投标与合同决策、信息披露决策、并购立项与尽调决策，以及与沙特合资方的协调。
• 交付成果：各阶段的智能体上线与运行记录、准入与客户清单、样板项目报价与订单、结算与保函方案、投资者沟通材料与引荐记录、并购短名单。

合作框架

双方以《市场推广服务协议》为框架，按阶段约定交付成果与对价，商务条款在协议中另行约定。凡支付给第三方机构或主管部门的费用（券商、审计、法律、评估、认证、检测、注册规费、银行与保险费用、算力设备与第三方软件授权等）均由公司据实结算，不属于道纳的收费项目。

保护性条款

每一阶段设成果确认节点，由双方书面确认交付成果后进入下一阶段；任一方可在阶段节点无责终止合作。工作成果中属于贵司资料与业务数据的部分归贵司所有，道纳提供的方法与工具按协议约定授权使用，双方对合作中获知的信息负有保密义务。道纳引荐的客户、合作方、投资者与并购标的实行书面报备，报备后约定期限内，贵司与报备方直接或经其他渠道达成的交易，视为经道纳促成。

九、下一步

1. 双方签署保密协议。
2. 道纳提交资料清单，贵司提供定期报告底稿范围、海外产品认证与资格预审文件、在执行海外项目合同与结算安排等资料。
3. 召开首次工作会，确认四条主线的优先顺序与首批场景。
4. 道纳在首次工作会后 4 周内提交首批成果：董秘与信披助手部署方案、中东准入路径图与目标客户清单、海外项目结算与保函梳理报告。
5. 双方签署《市场推广服务协议》，进入第一阶段实施。