普利特（002324）痛点诊断与道纳解决方案

一、核心结论

贵司以车用改性塑料为基本盘、以海四达电源为新能源电池平台，形成"新材料 + 新能源"双轮驱动格局。2021—2025 年营收由 48.71 亿元增至 98.99 亿元，改性塑料产能满载、LCP 与钠电取得量产突破；下一阶段的重点在于把规模优势转化为更稳定的利润与现金流，并让新业务的价值被资本市场充分认知。

1. 改性塑料是稳定的利润基本盘，原料价格的传导机制有待提升。改性塑料毛利率 2024 年 18.64%、2025 年 18.14%，2026H1 在原油价格大幅上涨期间降至 13.69%；原材料约占改性塑料营业成本的 90%，商品期货套保保证金上限 1 亿元，相对 50 亿元级原料采购规模的覆盖空间较大。
2. 电池板块规模已经形成，盈利能力尚未充分释放。新能源电池收入 2025 年 32.88 亿元（+65.56%）、2026H1 25.51 亿元（+142.98%），毛利率分别为 5.59% 与 6.92%；电池产能 15.32GWh、利用率 67.66%，订单结构与产能利用仍有提升空间。
3. 扩产期的资金结构以短期借款为主，与长周期资本开支的匹配有待优化。2026-06-30 有息负债约 50.29 亿元，其中短期借款 39.54 亿元，净有息负债约为归母净资产的 0.85 倍；改性 37 万吨、马来西亚 2.5GWh、内江 6GWh 钠电项目同步推进，2021—2025 年自由现金流累计 −11.84 亿元（按年报数字计算）。
4. LCP、钠电与海外基地是尚未充分释放的价值空间。LCP 薄膜已对头部手机客户批量供货，钠电取得海外不低于 1GWh 模组订单，泰国、墨西哥、马来西亚基地相继投产；但境外收入占比由 2023 年 7.94% 降至 2025 年 6.04%，LCP 收入未单列披露，新业务的经营进展有待更系统地呈现给市场。
5. 道纳以三条主线提供支持，分三个阶段在 18 个月内交付。主线一为 AI 智能体独立部署，首批覆盖董秘与信披、财务分析与销售支持；主线二为资本市场服务，围绕资金结构优化与钠电、LCP 平台的资本化；主线三为储能与钠电海外订单、改性材料海外基地客户的精准对接与贸易金融配套。三个阶段依次为 0—3 个月诊断与首批部署、3—9 个月订单与融资推进、9—18 个月规模化与常态化运营。

二、痛点诊断

三、道纳的服务能力

四、解决方案

方案一：AI 智能体独立部署——信披、财务与销售三类首批场景

资本市场类方案均与贵司聘请的券商、律师、会计师协同配合，道纳提供的分析与建议不构成任何证券投资建议。

方案二：资金结构优化与钠电、LCP 平台资本化

方案三：储能与钠电海外订单拓展及贸易金融配套

方案四：改性材料海外基地客户对接与上游合作寻源

五、目标机构与对接清单

六、SWOT 交叉策略

优势、劣势、机会与威胁的事实依据见卷一。

七、推进路线

八、合作方式

双方分工与交付成果

• 道纳负责：智能体部署与知识库建设，资本市场分析、投资者引荐与沟通统筹，海外客户与机构的精准对接，贸易金融结构设计与银行协调，并通过中东运营主体与「道纳结算国际通道」提供通道。
• 贵司负责：确定优先方向与决策，提供资料与对接人，主导技术验证、商务谈判与合同签署，聘请券商、律师、会计师等中介机构并履行内部决策与信息披露程序。
• 交付成果：按阶段提交的智能体系统与知识库、分析报告与方案、客户与投资者对接记录、结算与保函方案及其执行进度。

合作框架

双方以《市场推广服务协议》为框架，按阶段约定交付成果与对价，商务条款在协议中另行约定。凡支付给第三方机构或主管部门的费用（券商、审计、法律、评估、认证、检测、注册规费、银行与保险费用、算力设备与第三方软件授权等）均由贵司据实结算，不属于道纳的收费项目。

保护性条款

每一阶段结束时由双方书面确认阶段成果，确认后进入下一阶段；任一方可在阶段确认节点无责终止合作。道纳交付的分析报告、方案与知识库在贵司确认并完成对应阶段结算后归贵司使用，双方对合作中获知的对方商业信息负有保密义务。道纳引荐的客户、投资者、金融机构与合作标的以书面报备为准，报备后约定期限内，贵司与报备方直接或经其他渠道达成的交易，视为经道纳促成。

九、下一步

1. 双方签署保密协议。
2. 贵司按道纳提供的资料清单提供定期报告底稿、分板块经营数据、产能与订单计划、融资安排及海外基地资料。
3. 召开首次工作会，确认三条主线的优先顺序与首批场景。
4. 道纳在首次工作会后 4 周内提交首批成果：智能体部署方案、三板块资金需求与融资路径初稿、储能与车用材料海外目标客户名单。
5. 双方签署《市场推广服务协议》，进入第一阶段实施。